永崋证券小鹏汽车-W盘中涨超4% 中金维持跑赢行业评级

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　　小鹏汽车-W（09868）盘中涨超4%，截至发稿，股价上涨2.79%，现报77.25港元，成交额10.335亿港元。

　　近日，小鹏汽车在广州举办VLA 2.0投资者体验日，高盛团队参与了与小鹏通用智能中心负责人的交流，并试驾了搭载最新VLA 2.0 NGP版本的新款P7车型。在研究报告中，高盛称在试驾过程中，车辆在包含繁忙路况、狭窄弯道、行人和摩托车混行等复杂场景下，实现了超1小时无人类干预的平稳行驶，自动变道等核心操作也完成得流畅自然。

　　中金发布研报称，当前小鹏汽车-W（09868）港/（XPEV.US）美股股价分别对应2026 1.0/1.1x P/S，维持跑赢行业评级，基于公司2025年费用投入增加、市场竞争加剧，下调2025年盈利预测至-11.3亿元（前值-7.8亿元）。考虑到市场竞争及公司持续推进降本增效，维持2026年盈利预测，新引入2027年47.8亿元。考虑到公司多项创新业务进入量产，该行切换至SOTP估值，分别下调港/美股目标价17%/18%至90港币/23美元，分别较当前股价存45%/42%上行空间。